【周观点 · 工业金属 |疫情扰动难持续，铝价或回归基本面】国君有色于嘉懿

报告导读12月制造业PMI下滑至47.0%，疫情防控政策优化后经济仍在寻底过程中，预计待疫情感染高峰过后，随着稳增长一系列政策发力，基本面修复可期。国君有色团队  于嘉懿/宁紫微主要内容 1疫情扰动难持续，铝价或回归基本面周期研判：12月份中国制造业PMI47.0%，环比降1个百分点，连续三个月位于收缩区间；非制造业PMI41.6%，环比下滑5.1个百分点。主要由于疫情防控措施优化以来，感染人数快速上升对人员、物流、订单等均有较大冲击。预计国内感染高峰过后Q1或进入平稳期，随着稳增长措施逐渐落地，工业金属需求端特别是地产有望企稳回暖，生产端亦有望回归正轨。海外联储加息暂时进入空窗期，但衰退渐近可能会在23年越来越成为联储的考量因素，预计短期金属价格仍将处于窄幅震荡期。电解铝：疫情冲击供需两端，静待国内需求修复。 ………………………………