【兴证策略】主动偏股基金赎回压力已在缓解

三季度前后主动偏股基金赎回压力加大，或对市场资金面产生一定压制。二季度以来主动偏股基金赚钱效应再度承压，赎回压力有所显现。而随着三季度市场波动加剧，风险偏好回落下主动偏股基金的赎回压力再度加大，7月、8月混合型基金的老基金赎回压力分别达到500亿份、507亿份。但10月下旬以来，随着市场风险偏好回暖，主动偏股基金的赎回压力已经迎来明显缓解，偏股混合型、普通股票型的基金申赎比均呈回暖态势。对于部分投资者担心的赎回压力释放，其实也无需过度担心。我们这里以主动偏股基金为主的混合型基金口径为例，参考2018年市场见底前后的经验来看，基金赎回压力最大的阶段其实是市场整体回撤、恐慌情绪升温的阶段，如2018年3月至6月、2018年9月。而到了基金净值回暖后的2019年初，仅前四个月基金赎回压力阶段性升温，且20 ………………………………