中金 | 乘用车细分市场洞察#2：消费结构稳定、混动延续高增，把握投资主线的“弹性时刻”

文章预览

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 我们复盘24年乘用车细分市场的变化趋势及动因，结合2025年新车规划进行展望，建议关注产品周期强的车企及增长弹性大的标的。 复盘：1）总量：整体消费结构稳定，混动渗透率兑现高增： 分价格带看，1-3Q24分价格段销量结构相对稳定，以旧换新、新车价格下探带来边际变化，新能源结构相对下沉。分动力类型看，混动渗透率兑现高增，20万元以下市场提升幅度最大；纯电渗透率平稳增长，20-30万元提升明显，但30万元以上纯电市场尚未放量。分车型看，“高质价比”蔚然成风，家用大SUV和中型轿车增长较快。 2）格局：自主份额持续突破；新能源维持一超多强格局。 自主总体份额向上但表现分化，比亚迪、奇瑞、吉利、问界等表现相对亮眼。混动市场格局相对清晰，纯电市场“多强”格局仍在变化中，鸿蒙 ………………………………