中际旭创（300308）：盈利能力环比改善，产能释放为800G增长+1.6T放量提供支撑【天风通信】

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事件 公司发布 2024 年中报，营收 107.99 亿元（YoY +169.70%），归母净利润23.58 亿元（YoY 284.26%），扣非归母净利润23.33 亿元（YoY +300.07%）。 我们的观点如下 Q2 单季度归母净利润再创新高，连续 5 个单季度实现同环比双增  上半年公司业绩高增，考虑到 24H1 以权益结算的股份支付费用 1.07 亿元（23H1 为 7266 万元）同比增长 47.26%，加回后公司实际盈利能力更优。单季度看，24Q2 营业收入 59.56 亿元，同增 174.88%环增 22.99%，归母净利润 13.49 亿元，同增 270.82%环增 33.68%，业绩位于预告中上区间。自AI 催生算力基础设施建设加速，公司收入和净利润已经连续 5 个单季度实现同环比双增。业绩高增得益于 400G 和 800G 光模块需求显著增长，且客户加速光模块向 800G 及以上速率迭代。 高速模块出货增长+降本增效，盈利能力有望持续提升，收入扩张费用率显著压缩  毛 ………………………………