【东北汽车李恒光】云意电气（300304）深度报告：智控龙头国产替代加速，电动智能场景持续拓展

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投资逻辑： 本篇报告认为公司具备如下三点优势： 1 ）得益于核心技术自研的基因，在单一赛道基本都做到了国产替代的领导者； 2 ）公司所处赛道较为分散，单一业务市场变动对整体影响有限。成熟业务稳健并提供稳定现金流，成长业务资本开支压力较小且国产化替代空间广阔； 3 ）公司在出口业务上有所建树，维持较高的盈利能力可期。 汽车智控领域 国产替代 领导者，海外布局持续深化。 公司已成为国内领先的汽车电子产品供应商， 2023H2 在马来西亚设立子公司，预计 2024 年将开始投资建厂，深化海外布局。公司通过产业链垂直整合，实现从研发、零件制造、装配、测试全流程产品服务，主营汽车智能核心电子产品，主要包括汽车交流发电机整流器和电压调节器、半导体、氮氧传感器、电子水泵 / 电子风扇等控制器 、 Lambda 传感器、精密注 ………………………………