可选消费赵中平|思摩尔国际港股公司点评：大客户传递积极信号，业绩弹性可期

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事件 10月16日，思摩尔国际的大客户英美烟草召开资本市场交流日活动，会上英美烟草不仅再次明确提出2035年成为无烟企业（即全面成为新型烟草企业）的目标，而且重点分享了新型烟草相关产品的最新情况，对于后续发展传递积极信号。 经营分析 雾化电子烟合规市场扩容趋势明显，封闭式产品有望重回增长： 对于雾化电子烟品类，英美烟草交流会传递出三大重点情况，1）英美烟草预计雾化电子烟用户仍将持续增加，2030年有望达到1.1亿个用户；2）虽然一次性品类过去几年快速增长，但目前趋势有所改变，可充电的封闭式产品重回增长态势；3）美国市场中非法调味产品约占整体雾化电子烟市场规模的70%，目前美国部分州已经开始采取行动对部分非法产品作出限制措施，其中路易斯安那州在加强监管后，合法雾化市场规模增长28%，而非法一次性产 ………………………………