【JH-7653】春风动力：两轮+四轮车领航者，深化全球布局迎春风（37页）

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜财通证券 分析师：佘炜超，孟欣，谢铭 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　两轮+四轮齐发力，受益海内外消费结构变化：公司为国内全地形车及中大排二轮摩托车龙头企业，按2023年收入占比看，全地形车占比54%，摩托车占比37%，产品谱系持续完善，适应市场不同需求。公司深耕海外市场，多年不懈推进全球化市场布局，营收/利润取得持续增长，2018-2023年CAGR分别达+36.61/+52.98%。 　　全地形车结构优化，高价值产品U/Z占比持续提升：2023年全球销量95.5万辆，同比+1.1%，主要集中于北美（占比84.3%），且产品结构逐步优化，高价值量U/Z系列产品占比逐渐提升（由2016年提升10.4pct至2023年的65%）。历史上行业由外资寡头垄断，2018年行业CR5=8 ………………………………