投资的困惑——左边走还是右边走？

文/沧海一土狗引子投资是一件很容易让人迷茫的事情。2019年以来的债市，可谓跌宕起伏，反复打脸。记得18年年底的时候，大家对经济的预期很悲观，甚至有人预计一季度的GDP增速在6.1%。债券市场十分充分地反应了这种悲观预期，十年期国开债收益率一度达到3.47%的低位。之后的故事，大家都知道了。先是贸易战谈判乐观，然后是央行多次净回笼资金，再是1月社融大幅度超预期，虽然2月社融数据略低于预期，但是，紧接着3月的PMI数据来了一通暴击，在这个过程中，大家一直犹豫，一直反复。即便在3月份天量的社融数据出台之后，仍然有人会说，收益率已经消化了这些变化，长期来看，经济也不具备持续性，收益率最终会下来的。图一: 近期十年国开收益率走势及诱 ………………………………