【国君策略｜流动性】高风险偏好资金趋于保守——全球流动性观察系列12月第4期

作者：方奕/黄维驰/郭胤含/田开轩【本报告导读】：政策真空叠加市场增长预期不足，市场交易量继续探底。两融资金趋于保守，而北上资金净流出规模回落，配置型北上资金转出为入。摘要▶市场交易量继续探底。1）宏观流动性：十年期美债利率边际下降。美国11月PCE数据和三季度经济数据均不及预期，通胀和经济预期的下行导致市场对美联储的降息预期也在不断抬升，目前预计美联储2024年三月开始降息，全年降低6次。2）微观流动性：市场增长预期不足，A股成交额规模持续缩减。沪深两市日均成交额从上期的7894亿元边际下降至本期7049亿元。一级行业中，交通运输、电力设备及新能源、纺织服装、家电以及基础化工边际变化率抬升最快。▶两融资金趋于保守，北上资金净流出规模大幅回落。从各资金主体资金流向上看：1）高风险偏好投资者的 ………………………………