【平安固收】债券日思录：12月PMI会成为强预期的暂止符吗？

刘璐     首席分析师    S1060519060001陈蔚宁  研究助理       S1060122070016事件12月31日，国家统计局公布12月PMI。制造业PMI录得47.0%，环比下降1.0个百分点；非制造业PMI录得41.6%，环比下降5.1个百分点。各地疫情陆续迎峰，人员到岗率下降，物流阻塞程度提升，导致12月PMI低于市场预期。点评各地疫情正陆续达峰，产需加速超季节走弱表征生产的三项均超季节性下滑。生产项PMI环比下降3.2个百分点至44.6%，原材料采购PMI环比下降2.2个百分点至44.9%，进口PMI环比下降3.5个百分点至43.7%。2023年和2022年春节都在1月，两者可比性较高。从绝对数值来看，生产三项（生产、原材料采购、进口）分别同比下降6.8、5.9、4.5个百分点；从下滑速度看，环比下滑幅度分别较上年12月扩大2.6、2.8、3.5个百分点。生产呈现出超季节性加速下滑的状态。需求亦超季节性加速下滑 ………………………………