小票是如何成为大票的定价基准的？

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文/沧海一土狗,  ps：2800字 引子 在《 关于制度变化和a股定价锚的转移 》一文中，我们讨论到一个现象： 在融资市当中，小票是大票的定价锚 。 从流动性的视角来看，定价锚的定义十分清晰： 给定一波增量资金，小票优先享用，大票所获得的是剩余流动性 。 那么，小票又是如何做到优先享用增量流动性的呢？这篇文章将具体展开这个问题。 散户和主力的关系 A股是一个散户市场，里面有大量的 自然人 ，因此，散户才是市场流动性的主要来源。 然而， 散户并没有定价权 ，定价权在形形色色的主力手里。在这个市场中，我们经常会听到类似的说法： 1、主力割散户韭菜； 2、韭菜根被割没了，所以，市场不行，这种情况下，主力也很难挣到钱； 3、游资对量化很不满，抱怨他们割韭菜割太狠； 要理解透彻这些现象，需要我们深刻地理解“散户和 ………………………………