全球央行，各有各的“围城”（天风宏观钟天）

当前美国经济的“胀”和日欧经济的“滞”形成了鲜明的对比，夹杂其中的还有英国更为明显的“滞胀”情形；各大经济体主要矛盾的不同直接映射到四大央行分叉的货币政策路径，全球央行面临着各自的“围城”。文：天风宏观宋雪涛/联系人钟天摘要当前美国经济的“胀”和日欧经济的“滞”形成了鲜明的对比，夹杂其中的是英国更为明显的“滞胀”；各大经济体主要矛盾的不同，映射为央行货币政策的路径分岔。美联储的降息预期一再证伪，市场也并未将降息节点集中押注在某次会议；欧央行极大概率于6月开启本轮降息周期；日央行在3月开启缓慢的货币正常化后，受制于内需疲软与薪资回落，难有更进一步的动力；英国央行在滞胀的环境中还未明确降息路径。广义上的全球央行货币政策应该趋向协同、密切配合，但当前各大央行各有各的“ ………………………………