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观资本市场，看债市江湖。

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有些发行人渐行渐远审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

盘活存量资产不是新鲜话题，对于存量资产，如能有效盘活，自然是很好的事情，但是感觉难度不小。说个题外话，很多城投寻求转型，进行所谓市场化改革，如：收购上市公司，虽然很多上市公司收购后表现不咋地。装傻充愣问一下，与其购买陌生的民营上市公司，为何不买基本门清的基础设施呢？审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

农商行、村镇银行这些事情，建议当地政府尽快妥善处理，否则很可能会波及当地的融资环境。 2020年4季度发生的事情，后续影响目前已经慢慢修复。基于上述事宜造成的巨大成本，此次事件更应当引起当地政府的重视。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

城投的其他应收款，多为与当地政府、国企的往来款。其他应收款长期大额存在，市场自然关注其可回收性。21太湖旅业CP002此次出发的持有人会议，应该来说安排非常妥当。首先，承诺其他应收款限额；其次，一旦触发，召开持有人会议；最后，如果会议不通过，则加速到期。值得其他发行人参考！审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

资金四大去处：金融、实体、基建和地产。经济好时，资金分布相对平衡。实体下行，资金会逐步往金融、基建和地产集中。当地产也走弱，资金会拥挤在金融和基建。如果基建投放面临限制，资金会堰塞在金融体系内，典型现象之一就是交易员疯狂滚隔夜。目前属于哪种情况，图二或许更加形象。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

上交所科创债指引速览审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

5年期以上LPR下调15个BP，幅度很大，房地产救市进行时！笔者想说，现在对于地产最迫切的是，在房住不炒的前提下，金融机构开始有序进场，向房地产企业进行实打实的资金投放，打消房地产企业融资端顾虑，保护资金链安全，这样企业才会有信心放开手脚，进行复苏。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

一违约，投资人就告主承和其他中介机构，似乎成了惯例。虽然这个案例目前被法院驳回，但类似情况多了，作为主承和项目组，在面对民企时，退避三舍也会成为常态，这对民企发债当然不是好事。如何解决？挺难，中介各司其职？目前看起来难以落地，监管规定也谈不上过分，这大概是不同发展阶段的局限吧。审核中

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简评财政部关于地方政府隐债问责案例的通报审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

信用保护凭证和21桂农01 审核中

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昨天21桂农01折算率从0.7调到0，笔者好奇：一、如何入库？募集说明该券不满足质押式回购要求，因主体、债项AA+，依据见图4、5；图6、7带来可能性，前两点均满足，但第3点从字面上看却难以说得通。二、为何出库？折算率突然调到0，原因何在？了解的朋友，烦请私信告知。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

图一，可以结合近期基建、城投和地产等方面的政策，自行体会。图二，就具体事项来看，必然是好事情。问题在于CDS、CRMW等信用保护工具在民企领域，发起机构的意愿有多强？发行潜力有多大？对整个地产融资领域影响有多广？对此，尚难言乐观，有待进一步观察。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

刺激地产，目前有效手段主要体现在销售，如利率下调、放松限售、首付比例等。地产当前问题主要在于融资，解决措施如果落不到实处，企业展业时难免会缩手缩脚。对此，需要政府强制约束，估计才会有效，如规定银行必须对民营地产新增一定信贷规模等。宽信用得落地才是真的宽信用。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

城投、基建、地产是当前的债市热点、经济热点，也是社会热点。结合其他政策，下面这两则信息值得好好品味。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

昨天，柳州龙建、东通和轨交均发布注销土地或者股权划转方面的公告，公告中，影响分析和应对措施部分均有如下表述：1、对公司生产经营不会产生不利或者重大不利影响；2、未来，根据柳州市政府、国资委相关规划，发行人将取得土地或者其他补偿。\n 影响几何，仁者见仁，智者见智。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

提前终止评级是可以的，从合规角度，17鹏博债可作为范本：\n 一、图1为募集关于跟踪评级的约定，募集作为法律文本，要提前终止评级，应取得投资人同意；\n 二、图2和3，召开持有人会议，获得投资人同意；\n 三、发行人向评级公司发函，评级公司认可函件内容，提前终止评级。审核中

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及时更正，手动点赞！审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

对于“新增小微企业贷款1.6万亿元”类似的表述，建议后续文件中进一步明确民企在其中具体占比或者金额。审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

关于最低2%的答案审核中

债券球 · 公众号 · · 2 年前 · 访问文章快照

除特殊债券，如：可交、可转等，短融最低发行利率应该是信用债发行利率的天花板。\n 不知为何自2018—2020短融票面突破过2%之后，2021年至今没有出现票面在2%以内的，尤其是在很长时间内，利率总体下行，资产荒迹象明显的情况下。\n 知道原因的朋友，烦请私信告知。审核中

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