研客专栏 | 如何看待央行阶段性暂停国债买入操作？

主要观点总结

央行宣布暂停公开市场国债买入操作，导致现券市场和国债期货市场迅速反应。分析人士认为，此举是为了应对政府债券市场供求不平衡的问题，并为债市降温。同时，央行近期的举措表明其工作重心转向稳汇率。对于债市而言，虽然央行释放降温信号，但基本面和流动性基调未变，国债仍具有配置价值。

关键观点总结

关键观点1: 央行暂停公开市场国债买入

今天（1月10日）早上央行宣布暂停公开市场国债买入，导致现券市场和国债期货市场迅速响应。

关键观点2: 分析与解读

分析人士认为央行此举是为了应对政府债券市场供求不平衡问题，并为债市降温。近期央行的工作重心转向稳汇率，释放强烈稳汇率信号。

关键观点3: 债市机会与挑战

对于债市而言，虽然央行释放降温信号，但基本面和流动性基调未变。持有国债的朋友无需过忧，上半年中债仍然值得期待。同时，也要注意汇率约束下降准降息可能延后的风险。

文章预览

事 件 今天（1月10日）早上9点央行宣布1月暂停公开市场国债买入消息后，现券市场迅速反应，10年和30年国债活跃券分别定价3BP和4BP。9点半国债期货开盘后，10年和30年国债期货分别低开0.27%和0.87%，基本和现券幅度对应。 来源：央行官网 分 析 央行公告中表示暂停公开市场国债买入操作的考虑是近期政府债券市场持续供不应求。 由于每年春节前属于政府债发行淡季，叠加目前实体融资需求不强，年初农商行大量买入债券提前配置，是1月债市的主要推动力量。因此，央行这一举措直接为债市降温。 另外，近期央行的工作重心有所转变，无论是2024年四季度货币政策委员会例会强调“坚决防范汇率超调风险”，还是1月9日央行宣布将在1月15日在港发行600亿离岸央票的举措，均释放强烈稳汇率信号。开年以来，美债收益率大幅上涨，从利差角度施压非美 ………………………………