中金 | 理财步入真净值化时代

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行业近况 债市负反馈后，理财产品风险管理重要性进一步提升，并更加强调短期业绩确定性以及净值稳定性。其中，理财机构稳定净值的核心手段包括：配置存款等无风险资产、依靠信托委外平滑、收盘价估值、以及近期试点的自建估值等。但在实操层面，我们认为净值平滑操作易造成资产脱离真实价格，从而导致隐匿流动性风险、产品账户管理不独立、扭曲市场无风险定价等问题。 向前看，我们预计理财净值化有望进一步深化，底层资产估值有望实现标准统一，环境对投资者更加公平。中长期看，逐步摆脱对平滑手段的关注，也有利于倒逼理财机构聚焦投研能力建设、并推动搭建更为丰富的产品货架。 Text 正文 评论 资管行业监管思路：净值化与公平化的趋势不变。 近期，部分理财机构开始针对二永债、优先股等资产试点进行自建估值，即资 ………………………………