【开源传媒互联网｜2025年度策略】“AI、出海、IP”为舵，乘风破浪

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本报告摘自：《 开源证券_行业投资策略_2025年度投资策略：“AI、出海、IP”为舵，乘风破浪_传媒研究团队_20241113 》 研报首发时间：2024年11月13日  核心观点 · 复盘及展望：AI进展为行情主要催化剂，内容（影视、游戏）板块业绩受供给端影响明显，后续或迎业绩+估值双重修复  传媒板块在2024年2-3月与2024年10月迎来两轮上涨，2-3月上涨或主要由OpenAI推出视频生成模型Sora、Kimi访问量创新高等AI产业进展驱动，10月以来或主要源于政策推动下市场普涨，细分板块中，广告、出版板块收益率跑赢行业整体，游戏、影视板块跑输。估值方面，板块PE（TTM）5月以来有所回落。业绩方面，2024年前三季度广告、出版板块业绩相对稳健，出版高股息特征突出，游戏板块受新游供给较弱影响，影视板块受头部影片供给不足影响，业绩下滑。展望后市，游戏新品稳 ………………………………