广发宏观 | 8月中观层面的四个分化

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简单总结，8月经济在中观结构上呈现四大分化：一是制造业和建筑业景气下行、服务业偏稳；二是制造业内部中游装备偏强、消费制造中性、传统高耗能行业走弱；三是建筑业内部建安偏强、房建走低；四是服务业内部暑期服务高增、生产性服务业走弱。  核心观点  8月制造业PMI环比降0.3个点至49.1，综合PMI下降0.1个点至50.1，显示宏观景气度仍然偏弱；中观景气面却略有改善，位于景气扩张区间的行业个数由上个月的2个增加至6个，通用设备、汽车、医药、石油炼焦由景气收缩进入临界点或扩张区间。 据中采咨询（下同），8月制造业PMI环比下降0.3个点至49.1。 8月，15个细分制造业中，位于景气扩张区间的行业个数上升至6个（7月为2个），位于临界点的行业个数为1个（7月为1个），其余8个行业景气位于50以下（7月为12个）。通用设备、医药、石油炼 ………………………………