存单周报（1118-1124）：政府债券供给高峰，关注央行对冲

主要观点总结

本文主要介绍了华创证券研究所发布的存单周报（11月18日至11月24日）的内容，包括供给、需求、估值、比价等方面的信息。文章总结了存单的净融资额、发行结构、期限结构等变化，以及需求端的变化，包括三农、国有行等机构的购买情况。同时，文章还介绍了存单的定价情况、收益率以及与其他金融产品的比价情况。最后，文章提出了一些风险提示和投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 净融资由正转负，期限结构拉长

本周存单发行规模为6034.5亿元，净融资额为负，表明资金供给方压力增加。期限结构拉长，意味着资金供给的长期需求增强。

关键观点2: 需求方面变化

需求方面，三农配置减少，国有行转为减持，理财支持相对有限。一级发行方面，全市场募集率上升。

关键观点3: 存单定价和收益率情况

存单定价窄幅震荡，一级定价方面股份行存单一级定价小幅上行。二级收益率方面，AAA等级存单收益率以上行为主。

关键观点4: 风险提示

文中提到流动性超预期收紧为风险提示，提醒投资者关注市场流动性变化，谨慎投资。

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 供给方面，净融资由正转负，期限结构拉长。本周（11月18日至11月24日）存单发行规模为6034.5亿元，净融资额-960.7亿元（上周为864.1亿元）。 供给结构上，本周国有行发行占比由19%下行至17%；股份行发行占比由37%下行至28%。期限方面，1Y期存单占比由35%上行至37%，存单发行加权期限拉长至7.31个月（前值为7.3个月）。下周（11月25日至12月1日）到期规模下行，存单到期规模为4211.6亿元，周度环比减少2782.1亿元，到期主要集中在城商行。 需求方面，三农净买入边际减少，国有行转为减持，理财支持相对有限。（1） 就二级配置机构而言，三农净买入减少，但仍为本周需求端最大支持；货基需求继续减弱；理财净买入规模小幅修复；国有行周度净买入大幅减少，转为减持。 （2） 一级发行方面，本周全市场募集率 ………………………………