【国信策略】根据中报资本周期定位挖掘细分行业

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核心观点 本文对 124 个申万二级行业的资本周期状态进行划分，时间范围是自2008年三季度至2024年二季度的 65 个季度，根据行业集中度、盈利增速、资本支出增速三大指标可划分出 8个象限。  随后匹配每一个季度的行业涨跌幅，将八个象限按照平均涨跌幅进行排序，如果行业在某一季度处于最优或次优区间（Top quarter），则可将该行业定位为推荐行业；同理，如果行业在某一季度处于最劣或次劣区间（Bottom quarter），则可将该行业定位为审慎行业。 按照年中报的定位，以及每个行业在历史中股价表现最优的记录。当前资本周期定位下推荐的行业为上游的 工业金属、贵金属、化学纤维 ，中游制造的 专用设备 ，下游可选消费的 黑色家电、小家电、照明设备、专业连锁、贸易、食品加工 ，TMT产业链的 消费电子 ，大金融领域的 国有大型银行和股份制 ………………………………