主要观点总结
本文是对债市行情的深入分析，主要探讨了债市“抢跑行情”的原因、影响及未来走势，同时提供了信用债和转债市场的最新情况。报告认为，债市利率加速下行，央行投放及资金面情况良好，为债市提供了有利条件。此外，还涵盖了高频数据和信用债回顾。
关键观点总结
关键观点1: 债市“抢跑行情”的原因
政府债券供给显著提升，央行采用大量货币工具对冲；非银负债端好于市场预期；同业负债受到监管，市场反应积极。
关键观点2: 债市未来走势
短期内信用债久期策略或将优于利率债；建议保持长久期利率债+中短期信用债的组合；同业负债监管对债市影响将显著弱于“手工补息”监管。
关键观点3: 信用债市场情况
一级发行量小幅下滑，同时到期量略有增长；负面信息监测保持稳定；估值持续修复且幅度较大，信用利差整体收窄。
关键观点4: 转债市场情况
转债市场情绪略有好转，对刺激政策预期较高；年底是转债布局时点，欠配情况下增量资金效果或将更为明显。
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ORIENT QS 东方固收 2024/12/ 02 债市研究 如何看待债市抢跑行情 齐晟 杜林 王静颖 徐沛翔 以下是报告要点节选，全文请登录小程序 01 固定收益市场观察与思考 利率债： 如何看待债市抢跑行情 上周债市情绪高涨，收益率显著下行。 我们认为债市“抢跑行情”突然启动主要有以下三方面原因：第一，在政府债券供给显著提升阶段，央行采用大量货币工具对冲（周五公告11月共进行2000亿国债净买入和8000亿买断式逆回购操作），使得资金面异常平稳， 并未如去年10-11月政府债券供给高增时引发市场波动； 第二，非银负债端好于市场预期， 9月末-10月初因权益市场快速上涨带来的债市分流逐渐修复，理财对年末季节性赎回压力准备较为充分，因此当债市利率下行时，选择加大配置力度获取更高收益，也带动基金负债端出现好转； 第三，同业负债受到
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