【开源宏观】6月通胀超预期下行，为何美股下跌？

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事件： 美国公布6月最新通胀数据。其中CPI同比上升3.0%，环比下降0.1%；核心CPI同比上升3.3%，环比上升0.1%，均不及市场预期。 【核心观点】 一、通胀水平连续下行，后续下行趋势将更关键 1. 总体通胀与核心通胀均继续下行。 美国6月CPI同比上升3.0%，环比增速录得-0.1%；核心CPI同比上涨3.3%，环比上升0.1%，均较5月份下降。主因核心服务、能源通胀出现了一定幅度的下行，同时核心商品去通胀进程仍在持续，不过粮食通胀略有反弹。 总的看，在经历了4、5月份的通胀连续下行后，美国去通胀进程目前尚算顺利，美联储短期面临的通胀压力相应下降，有助于其更好的平衡通胀与就业之间的关系 。 2. 能源通胀增速略有下降，核心通胀再度下行。 具体而言，6月能源项同比上升1.0%，较5月份下降2.7个百分点；6月份食品项同比上升2.2%，较5月份上升0.1个百分 ………………………………