【国信策略】地量成交五问五答

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核心观点 问题一：地量成交的原因是什么？下限在哪？ 地量成交核心原因包括前期风格制约、增量投资者减少、监管政策趋严、杠杆资金与外资交投情绪萎靡，成交额进一步缩量空间小于 1000 亿。 问题二：“地量”是否意味着“地价”，缩量完全后的胜率赔率如何？ “地量”不完全指向地价，基于区间内趋势做判断能够更好地提高胜率赔率。单纯看“地量”或“换手率触底”，不意味着调整结束，这与 A 股盈利周期有较大关系，分子端有改善的区间里，或是有结束磨底预期的情况下“地量”才能更好地确认“地价”。A 股极限状态下的缩量幅度接近 70%，本轮已接近 65%。从胜率上看，“缩量完全”后的 10 个交易日到 120 个交易日的赔率均为正，胜率均大于 70%，其中前一个半月内胜率最高，一个半到三个月内赔率最好，“成交额膝斩”后续赔率显 ………………………………