【国君固收】还记得16年4月的信用暴跌吗？

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导读：17年4月份信用债市场出现大幅下跌，与16年同期如出一辙，但背后的原因千差万别，对后市的影响也不尽相同。 一 每日观点 信用债市场经历似曾相识的调整。 近期信用债市场出现了幅度较大的下跌，信用利差显著走扩，一二级市场表现为：（ 1 ）相比较 4 月中旬的低点，目前 1 、 3 年期中短期票据估值已经出现了幅度在 40-50bp 之间的上行，而 5 年期收益率则出现了幅度在 30-40bp 之间的上行；从信用利差看， 1 、 3 年期上行了 20-30bp ，而 5 年期上行了 10-20bp 。（ 2 ）信用债一级市场发行收益率出现大幅回升，部分城投票面利率重新回到 “7” 时代，上周信用债取消发行量更是创下 17 年以来单周最高。如此大幅的调整不禁让人回想起一年前， ………………………………