【玉米专题】短期反弹因素在增加！

主要观点总结

文章主要讨论了玉米短期反弹的因素，基于南北港存去化、东北新作玉米上市推迟、小麦饲用优势下降等三点进行分析。

关键观点总结

关键观点1: 南北港存快速去化，未来1-2月替代品供应持续低位。

文章指出，南北港口库存快速去化，预计未来三周南港谷物库存将继续降低。同时，9-10月进口谷物替代品或持续保持在相对低位，显示出未来一段时间玉米供应偏紧的趋势。

关键观点2: 东北新作玉米上市或推迟，受天气影响严重。

东北地区新作玉米受天气影响可能推迟上市，特别是辽宁区域和黑龙江东部区域。渍涝等天气问题可能导致玉米生长受阻，进一步加剧了新作玉米上市的延迟。

关键观点3: 小麦抑制玉米反弹高度。

虽然小麦饲用优势在下降，对玉米构成一定程度的利多影响，但华北小麦主流报价维持在较高水平，在一定程度上压制了玉米反弹的高度。

文章预览

我们认为玉米短期反弹因素在增加，主要基于以下两点： ①南北港存快速去化，且未来1-2月替代品供应持续低位。 ②东北区域新作玉米上市或推迟，且下游饲企面临国庆节被动补库。 01 南北港口库存快速去化 截至8月16日，南港谷物库存约为192万吨，预估未来三周南港谷物库存约为156万吨。而去年同期约为195万吨，同比明显降低。且根据未来船期预估，9-10月进口谷物替代品或持续保持在相对低位。 图1 华南谷物库存数据预估（经调整） 02 东北新作玉米上市或推迟 根据中央气象台预报，本周辽宁大部、吉林部分区域依然存在降雨，这在某种程度上加剧了天气对上述区域玉米生长影响。东北地区11-12日降水过程导致辽宁西北部、吉林西部和东北部、黑龙江东南部、内蒙古兴安盟等地农田渍涝加重；辽宁、吉林、黑龙江和内蒙古东部旱地渍涝面积占 ………………………………