【华泰通信王林团队】星网锐捷：疫情阶段性影响不改长期发展趋势

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本文摘编自华泰证券研究所已对外发布的研究 报告《星网锐捷：疫情阶段性影响不改长期发展趋势》（20200429） 王林  S0570518120002 研究员 付东  S0570519080003 联系人 疫情阶段性影响不改长期发展趋势 公司发布2020年一季度财报，实现营收10.80亿，同比下滑15.82%，归母净利润-0.54亿，去年同期为-616万。我们认为淡季叠加疫情阶段性影响了公司当期业绩，长期看我们认为公司受益于云计算及信创的发展趋势不变。我们预计公司20~22年EPS分别为1.22/1.61/1.94元，可比公司2020年PE估值均值为32.09x，我们认为公司是国内ICT行业领军企业之一，维持公司20年PE估值33~34x，维持目标价40.42~41.64元，维持“增持”评级。 疫情阶段性影响收入和利润，毛利率维持稳定 疫情使得报告期内公司正常 ………………………………