社融口径新增信贷罕见转负 ——7 月金融数据点评

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►►► 核心观点 数据： 7月新增人民币贷款2600亿元，同比少增859亿元；1-7月人民币贷款增加13.53万亿元，同比少增2.54万亿元。7月新增社会融资规模为7708亿元，同比多增2342亿元；1-7月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，同比少增3.22万亿元。7月社会融资规模存量同比8.2%，前值8.1%。M1同比-6.6%，前值-5.0%；M2同比6.3%，前值6.2%。 要点：  2024年7月新增社融7708亿元，同比多增2342亿元，主要是 政府债贡献，而实体信贷出现净偿还且同比少增。 对于政府债 ，7月社融口径政府债净融资6911亿元，同比多增2802亿元，政府债存量同比升至15.4%，对社融增长有一定拉动作用。不过今年前7月政府债发行进度约为45%，仍处于近五年偏慢水平， 8月份政府债融资可能继续加速，有望继续支撑社融增长。 对于信贷，7月社融口径新增信贷融资为-767亿元，是2005年8月以来首 ………………………………