2024 三季度教育行业前瞻：K12教育持续增长，高教及职教机会显现

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展望K12教育三季度，行业供给逐步恢复，但非学科类培训供给仍有限，尤其是素养培训方面。暑期招生延续高景气，预计三季度收入增长20%-40%，但盈利能力因公司而异，新东方利润率有望提升，好未来或低于预期，学大教育则继续改善。投资建议优选利润率稳中有增的标的为佳，如新东方、学大教育，同时长期关注好未来等。成人与职业教育方面，市场环境压力存在，但看好顺周期标的弹性及高教、东方教育等高股息标的的低估值弹性。民办高教有望受益港股回暖，公考需求温和增长，企培赛道聚焦大客户战略，其他职教受宏观环境影响。投资建议看好行动教育、传智教育等，同时关注高教、东方教育等低估值弹性。风险提示包括招生及收入增长不及预期、利润率释放不及预期、招录类考试政策变动风险、宏观经济形势变动风险营利性登记进度缓 ………………………………