【国信策略】确定性为王

文章预览

核心观点 如何看待市场短期表现：市场短期调整原因有三。 1）交易情绪过热，快速放量、高斜率上涨后估值水位恢复过快，市场位置偏离平均成本线超过30%后出现大量止盈盘，市场进入均值回归过程；2）三季报分子端压力仍在，ROE仍处磨底进程中；3）新闻发布会前市场预期分化、尚未落地，波动率快速提升引致交易脆弱性。  当前位置的估值及存量筹码情况怎么看：估值水位与9月底接近，获利比率较9月底大幅回落。 钢铁、纺服、农业、食品饮料当前位置低于存量筹码平均成本，非银、科技当前位置高于平均成本10%以上，军工、电力设备、汽车等中游制造业整体位置高于平均成本5%-10%。存量筹码获利比率本周快速回落，超过2/3一级行业获利比率回落幅度高于20个百分点，银行存量筹码获利比率较为稳定，仍维持在90%以上。顺周期资产整体获利比 ………………………………