为何CPI、PPI新涨价因素反向？

文章预览

为何CPI、PPI新涨价因素反向？ 通胀简析（24.05） 屠强  FRM  资深 高级宏观分析师   王胜  博士 宏观研究部负责人 申万宏源宏观 主要内容 PPI ：上游涨价、中下游跌价的“ K 型复苏”延续。 5 月 PPI 同比回升 1.1 个百分点至 -1.4% ，略好于市场预期（ -1.5% ， WIND ） ， PPI 同比回升主因基数走低，翘尾因素回升 0.9 个百分点。 但是 PI 环比（ 0.2% ）也有所恢复、为近 7 个月以来首次转正， 也相应推动 PPI 同比中新涨价因素回升 0.2 个百分点。拆分结构来看： 1 ）上游涨价对于 PPI 环比改善形成明显支撑，拉动 PPI 环比 0.3 个百分点。 虽然国际油价下跌，但铜价、国内煤价钢价上涨。 2 ）产能利用率继续发挥价格领先指标效果，中下游产能利用率下行继续导致相关行业价格下降，拖累 PPI 环比 0.1 个百分点。 生活资料 PPI 、机械设备 PPI 等均走弱。 CPI ：读 ………………………………