机构跟踪：保险配置偏强，基金注重流动性管理

主要观点总结

本文介绍了2024年9月债券市场的概况，包括杠杆率、分机构情况、分券种情况等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 债券市场概况

2024年9月，中债登和上清所债券托管总量为153.0万亿，同比增速上行至12.1%的水平。整个债券市场的杠杆率、机构情况、券种情况等方面均有所变动。

关键观点2: 杠杆率情况

9月跨季准备叠加赎回压力再起，债市杠杆水平被动抬升。银行间市场日均正回购余额下行至6.0万亿，至月底债市杠杆率上行至108.2%。

关键观点3: 分机构情况

保险配置偏强，基金先强后弱。商业银行、保险公司等对利率债的主要买入方。9月各机构债券托管量变动如下：商业银行＞广义基金＞其他机构＞保险机构＞证券公司＞境外机构。

关键观点4: 分券种情况

政府债券供给维持高位，债市托管量增量延续回升。利率债方面，国债缩量但地方债供给大幅放量。同业存单方面，延续提价态势，净融资规模处于季节性高位。

关键观点5: 风险提示

未来可能面临“宽信用”政策力度超预期，资金面超预期收敛的风险。

文章预览

是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 2024年9月，中债登和上清所债券托管总量为153.0万亿，同比增速上行0.6pct至12.1%的水平，环比增量从2024年8月的1.64万亿上行至2.05万亿。 一、杠杆率：机构跨季准备叠加赎回压力再起，债市杠杆水平被动抬升 9月上旬债市赎回压力渐消，资金面整体平稳；中旬MLF后置叠加临近税期等扰动下，资金预期有所收敛，跨季准备下机构质押式回购期限拉长、日均成交量下降；至下旬央行启用14D逆回购支持跨季，季末财政支出下达及降准落地，资金价格有所回落，但增量政策密集出台推动投资者风险偏好回暖，赎回压力再起，广义基金杠杆被动抬升。总的来看， 9月银行间市场日均正回购余额下行至6.0万亿，至月底债市杠杆率上行至108.2%。 二、分机构：保险配置偏强，基金先强后弱，农商行止盈后再次进场 9月各机构债 ………………………………