主要观点总结
本文主要讨论了国内私募股权基金的退出难题以及应对方法。受IPO“堰塞湖”影响，新的基金募资困难，存量也面临流动性问题。海外私募股权市场通过多元退出通道和并购渠道解决退出问题。国内开始重视并购基金的发展，并出台相关政策支持。同时，S基金也在解决市场退出流动性问题中发挥稳定作用。文章还提到了国内私募股权市场面临的挑战，包括GP的退出能力和规模庞大的市场需求之间的矛盾。为此，GP需要主动出击，制定可靠的退出策略，回应LP的压力和市场需求。晨哨举办的“第三届私募股权基金流动性峰会”将聚焦S市场和并购基金市场，助力私募股权市场的退出多元化发展。
关键观点总结
关键观点1: 国内私募股权基金受IPO影响出现退出难题。
新的基金募资困难，存量面临流动性问题。
关键观点2: 海外私募股权市场通过多元退出通道解决退出问题。
美元基金管理人凭借退出通道的多元，解决了大部分基金退出的挑战。并购渠道在困难年份尤为重要。
关键观点3: 国内开始重视并购基金的发展。
政府出台的“并购六条”政策体现了对并购基金的支持态度。
关键观点4: S基金在解决市场退出流动性问题中发挥稳定作用。
但面对庞大的市场需求，S基金市场规模仍显不足。
关键观点5: GP需要在新的环境下主动出击，制定可靠的退出策略。
回应LP的压力和市场需求，GP需提升退出能力。
文章预览
国内私募股权基金的退出受IPO“堰塞湖”影响，一度传出“一级市场已死”的消极观点。 一方面，新的基金募资屡屡碰壁，另一方面，超14万亿的存量也嗷嗷待哺。 一级市场的投资人是真的难！ 放眼海外的私募股权市场， 美元基金管理人凭借退出通道的多元，解决了大部分基金退出的挑战。 并且从数据上看，越是在退出较困难的年份，并购渠道越是能够成为美元基金退出的中流砥柱（见图1）。 此外，S基金也一如既往地能够稳定解决市场约20%的退出流动性问题。 图1：2019-2023年全球私募股权基金的退出方式占比 资料来源：Preqin，S Global，晨哨整理 前几年，国内S市场的兴起尚能在一定程度下解决了少许人民币基金的流动性问题。但是面对规模庞大的一级市场，目前不足千亿的人民币S基金市场只是杯水车薪。 于是，市场今年开始对于并购基金的
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