债市周观察 | 9月赎回负反馈会否卷土重来

主要观点总结

本文是东方证券研究所9月2日发布的研报，对债市、利率债、信用债、可转债等方面进行了回顾和分析。重点关注9月赎回负反馈是否卷土重来，同时提供了相关数据和建议。

关键观点总结

关键观点1: 债市研究摘要

报告关注9月赎回负反馈是否卷土重来，分析央行操作、资金面、机构行为等方面的影响。

关键观点2: 利率债分析

报告分析了利率中枢相对前期的变化，以及央行调控和市场反应。指出政府债券供给压力减轻是利多因素，季末资金回表压力是利空因素。

关键观点3: 信用债分析

报告关注信用债估值调整行情的结束，强调配置机会。分析了发行取消数量较多的原因，以及一级发行和二级成交情况。

关键观点4: 可转债分析

报告分析了可转债市场的走势，包括权益市场的反弹和转债的修复情况。指出部分中小盘盈利修复需要时间，后续大盘红利或仍将是关注重点。

关键观点5: 重要数据公布及风险提示

报告提到了本周值得关注的数据和风险提示，包括政策变化、货币政策变化、经济基本面变化、信用风险暴露等。

文章预览

ORIENT QS 东方固收 2024/09/ 02 债市研究 9月赎回负反馈会否卷土重来  齐晟 杜林  王静颖 徐沛翔    以下是报告要点节选，全文请点击小程序 东方研究小程序 01 固定收益市场观察与思考 利率债： 9月赎回 负反馈会否卷土重来 8月债市主要围绕央行调控以及赎回负反馈进行演绎，利率中枢相对前期有所抬升。而对于这次赎回负反馈的成因，主要有以下三点：第一，央行调控债券市场后，债券成交活跃度出现显著下降，增加交易难度，前期积累浮盈的机构止盈动力进一步加强。第二，资金面边际收紧，市场担忧此后资金面会持续收紧。第三，“日历效应”，过去五年中9-10月债市均以调整为主，各机构选择提前卖出债券，反而造成债市下跌的实现，进而强化市场应该卖出债券的预期，形成负反馈。 上周后半周，随着资金面转松，负反馈得到遏制，债市 ………………………………