从近两轮赎回反馈看信用债后续走势 | 8月信用月报

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点击蓝字  关注我们 核心观点 9月信用债市场展望：大幅回调风险不大，票息策略为主 1、央行监管政策改变利率预期+负债端压力传导下部分机构抛售+转债下跌导致相关产品赎回间接影响信用债，8月信用债收益率全线上行。 2、复盘近两轮调整期不同类型、期限、评级信用债的表现，可以总结如下： （1） 就回调程度而言， 同一品种评级越低、久期越短利率上行幅度相对更高；二永债、城投债分别在22年和23年两轮回调中波动较大。 （2） 就回调速度而言， 非金融债久期越短，收益率上升越早；22年各类型债券开始回调时间集中在11月初，23年有所分化，二永债、券商保险次级债收益率回调相对更早。 （3） 就回调时间而言， 22年信用债久期越长，收益率上行时间更久，但23年该现象并不明显；22年券商保险次级债调整时间明显长于其他信用债，23年 ………………………………