浅谈债基赎回、调仓对转债市场的影响

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作者 | 刘汉思 摘要 近期债基赎回、不同债券品种间的风险传导是市场的两大热点，尽管短期略有平息，但其影响机制仍值得研究。本文主要通过二级债基规模、转债仓位变化两大维度观察二级债基在2022年债基“赎回潮”和当前环境的异同，进而研究二级债基的赎回、调仓对转债市场的影响。 结论上，截至目前二级债基的转债仓位对转债市场的结构性行情有一定影响，但对整体行情影响有限。展望后市，虽然二级债基可能在九月初面临滞后的赎回压力，但无须担忧2022年“赎回潮”对转债的冲击重演，原因如下： 1 理财破净率相对较低，本次二级债基的规模压力相对较小； 2 二级债基的转债仓位经测算同样较低，减仓风险也相对可控，因此机构行为层面对转债市场的压制相对有限。 投资策略方面，建议聚焦110-130元双低转债的结构性机会。 纯债-二 ………………………………