教育行业 2024 年中报业绩综述：行业景气延续，但蕴含个股分化的开始

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2024年K12教育中报 总结显示，教育行业收入增长迅速，但增速与产能增长的匹配程度不一，导致股价出现短期分化。新东方、好未来等公司的产能扩张迅速，但同店满班率有所承压，而卓越教育和思考乐教育的收入与产能增长较为匹配。分业务来看，K9非学科教育增速最快，其次是高中教育和出国培训。合同负债端作为收入的前瞻指标，表现出现分化，高途、卓越教育和思考乐教育的合同负债增速快于收入增速，预示着下一季度收入增长可能加快。然而，获客成本呈上升趋势，尤其是线上获客成本高于线下。盈利能力方面，好未来、学大教育等公司的利润率同比有所改善，而新东方和高途的利润率同比下降。市场对K12教育的关注点集中在竞争格局和利润率改善幅度上，监管环境的清晰化和转型业绩的兑现使得市场分歧减少。 公考教育方面，粉笔和 ………………………………