主要观点总结
浙商证券银行研究团队发布的关于平安银行2024年三季报的点评报告，涉及盈利压力、负债成本、资产质量等方面的分析。报告指出平安银行面临盈利压力，但负债成本显著优化，资产质量有所波动。同时，给出了对平安银行的盈利预测和估值，以及行业深度报告和个股深度报告等相关内容。
关键观点总结
关键观点1: 盈利压力
平安银行24Q1-3归母净利润同比增长0.2%，增速环比24H1下降1.7pc；营收同比下降12.6%，降幅较24H1小幅改善0.4pc。基本符合市场预期，但受息差收窄影响，预计2024年全年平安银行盈利仍有压力。
关键观点2: 负债成本显著改善
平安银行24Q3息差环比下降5bp至1.87%，负债端成本率改善部分对冲资产端收益率下行影响。主要是受业务调整影响，个人贷款利率环比下降，同时受行业性利率下行影响，对公贷款、债券投资、同业资产利率环比分别下降。负债端成本率改善主要得益于对公存款成本的大幅改善。
关键观点3: 资产质量有所波动
平安银行24Q3末不良率、关注率、逾期率环比有所波动。生成指标来看，平安银行24Q3真实不良（不良+关注）TTM生成率环比提升。判断主要压力点在零售贷款和对公地产，展望来年仍需关注平安银行业务调整进展和零售风险演绎情况。
关键观点4: 盈利预测与估值
预计平安银行2024-2026年归母净利润同比增长-0.02%/0.26%/3.86%，给予目标估值2024年PB 0.64x，对应目标价14.00元/股。
关键观点5: 风险提示
报告提及的主要风险为宏观经济失速和不良大幅暴露。
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分析师：梁凤洁(执业证书号S1230520100001) 分析师：陈建宇(执业证书号S 1230522080005 ） 来源：浙商证券银行研究团队 具体参见2024年10月19日报告《负债成本显著优化——平安银行2024年三季报点评 》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 要点 数据概览 平安银行24Q1-3归母净利润同比增长0.2%，增速环比24H1下降1.7pc；营收同比下降12.6%，降幅较24H1小幅改善0.4pc。平安银行24Q3末不良率为1.06%，环比基本持平；拨备覆盖率为251%，较24H1末下降13pc。 投资要点 1、盈利压力仍然较大 平安银行24Q1-3归母净利润同比增长0.2%，增速环比24H1下降1.7pc；营收同比下降12.6%，降幅较24H1小幅改善0.4pc，基本符合市场预期。驱动因素来看： （1）息差拖累有所改善 ，24Q3单季息差（日均，下同）环比下降5bp至1.87%，但得益于23Q3同期低基数支撑，息差对盈利的拖累
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