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平安首经团队： 钟正生 投资咨询资格编号：S1060520090001 张 璐 投资咨询资格编号：S1060522100001 范城恺 投资咨询资格编号：S1060523010001 核心观点 美国就业慢降温。 美国6月新增非农就业人数下降至20.6万人，4、5月前值大幅下修。 尽管非农保持较快增长，但“含金量”值得关注， “企业调查”就业数据偏高，部分原因或是兼职岗位增长弥补了全职岗位减少，暗示就业市场质量下降。6月失业率上升至4.1%，创2021年11月以来新高，尽管劳动力人口和劳动参与率上升。5月职位空缺率小幅反弹，不过职位空缺与失业人数比值仍保持近三年低位。我们认为，美国就业市场顺利走向“平衡”，自然增加了美联储下半年兑现降息的概率。但是， 美国就业市场绝对水平不弱，目前仅呈现“慢降温”，而非美联储担心的意外降温状况。 综合看近三个月的数
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