债市周观察 | 本轮调整行情中信用债流动性表现复盘及启发

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ORIENT QS 东方固收 2024/09/ 09 债市研究 本轮调整行情中信用债流动性表现复盘及启发  齐晟 杜林  王静颖 徐沛翔    以下是报告要点节选，全文请点击 东方研究小程序 01 固定收益市场观察与思考 利率债：央行操作与资金面 双重扰动下，交易空间有限 上周债市情绪有所修复，但下半周续作特别国债开始交易，叠加资金利率边际抬升，利率点位难以向下突破。 我们认为近期市场箱体震荡特点较为明显：政府债券供给较大——资金面紧张带动债券赎回压力——央行加大公开市场投放平抑资金波动——债券收益率整体下行——政府债券供给减弱，央行公开市场转为净回笼——长端续作特别国债等品种出现卖盘带动债市收益率上行——资金面边际紧张，央行公开市场重新投放。从历史季节性因素来看，9-10月资金面仍存压力，变数在于政府债券供给节奏， ………………………………