【华泰通信王林团队】业绩符合预期，经营拐点显现

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   摘要 业绩符合预期，经营拐点显现 公司2月27日晚发布2018年业绩快报，实现收入70.1亿（YoY +31.0%）；实现归母净利润4.7亿（YoY+93.0%），符合我们预期。其他财务指标方面，加权平均净资产收益率回升至8.04%，全年经营性现金流转正（2017年经营性现金流净额为-2.43亿）。我们认为在经历了过去一年的内部调整之后，公司经营拐点开始显现，中长期看数字业务构成公司业绩稳定器，宽带业务打开成长空间，我们预计公司18~20年EPS分别为0.26/0.39/0.59元，考虑到公司专网行业龙头地位以及新业务打开成长空间，维持19年PE区间30~35x，维持目标价11.70~13.65元，维持“买入”评级。 内生及赛普乐并表驱动收入保持较快增长，现金流管理成效显现 公司全年收入保持较快的增长，增长 ………………………………