文章预览
全文摘要 1、 运营商年报总结 1.1. 从营收角度看，新兴业务提供主要增长动能 我们预计，伴随运营商战略转型逐渐完善，数字化相关收入增长将成为收入主要长期增长动能。 1.2. 从利润角度看，折旧摊销等因素影响利润分化，持续降本提效进程中利润增长质量有望提高 我们认为，三大运营商在战略转型持续加大研发基础上，积极持续的降本提效，考虑折旧摊销等因素影响导致2023年利润分化，中国电信净利润增速提升。此外，中国移动将5G无线及相关传输设备的折旧年限由7年调整为10年，折旧摊销也将进一步下降，推动盈利空间释放。因此，整体运营商利润增长质量有望进一步提高。 1.3. 从投资看，5G后周期持续收缩，算力建设适当超前 在5G后周期内，相关移动网络投资规模缩减；但智算领域适度超前建设，相关投资占比不断
………………………………
