张瑜：下半年的十个看点——极简解读7月政治局会议

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 报告目录 报告正文 下半年的十个看点——极简解读7月政治局会议 （一） 总调：“经济运行平稳”、“外部不利增多”、“保持战略定力” 通稿前两段通过回顾上半年（“经济运行总体平稳”）、分析当下形势（“当前外部环境变化带来的不利影响增多”、“新旧动能转换存在阵痛”）、展望下半年（“既要 ...... 积极主动应对，又要保持战略定力”）立下全文总调。 解读： 中央对上半年经济运行的定性是认可的、平稳的，虽然当下困难有所增多（外部贸易环境恶化、内部存在转型阵痛），下半年会有一定的主动应对，但“战略定力”或依然对增量政策的整体幅度形成约束，所谓“大招”的政策预期应合理放低。 （二）会推出一批改革举措 通稿提及“下半年改革发 ………………………………