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1、既然我们前期分析得知，美股的下跌， 诱因是日元升值 ，导致的carry trade unwind，也就是套息交易平仓， 而底色是对美国经济衰退的担心 ，那么，最值得关注的，就是对这两者的进一步判断。 2、 从日元来看 ，美元兑日元，最高点是7月初的162，最低点是本周一的141.7，日元区间升值在12%以上。 打个比方， 我们知道，所谓的套息交易，就是借入低息的货币，比如日元，付出比较低的融资成本，比如1%，借3个月，然后卖出日元，换成美元，买入高息的美元资产，比如剩余期限在3个月的美债（或者美股大科技），获得比较高的利息回报（对美股大科技而言，就是高ROE以及高估值带来的资本利得），比如5%，中间价差在4%，那么，由于这笔交易的期限是3个月，也就是说对4%的年化价差而言， 3个月的绝对收益是1% 。 而过往6个交易日，有4个交易日，日
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