【招商策略】双十一销售额同比回暖，10月汽车产销同比转正——行业景气观察（1113）

主要观点总结

本周行业景气度改善主要体现在部分上游资源品、消费服务和中游制造领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，工业金属库存多数下行；中游制造领域，10月汽车产销同比转正，各类挖掘机、装载机销量当月同比增幅扩大。信息技术中，10月集成电路出口金额同比增幅扩大，台股营收表现分化。消费服务领域，生猪盈利下行。“双十一”受益于政策补贴及超长周期催化，销售额同比回暖，带动快递业务强劲增长。推荐关注以旧换新政策持续助力的家电、汽车，以及景气度较高的TMT等领域。核心观点为“双十一”销售同比回暖，快递业务强劲增长，并建议关注以旧换新政策持续助力的家电、汽车，以及景气度较高的消费电子等领域。

关键观点总结

关键观点1: 本周行业景气度改善的领域

本周行业景气度改善的方向主要在部分上游资源品、消费服务和中游制造领域。

关键观点2: 上游资源品和中游制造领域的表现

上游资源品中，水泥价格持续回暖，工业金属库存多数下行；中游制造领域，10月汽车产销同比转正，各类挖掘机、装载机销量当月同比增幅扩大。

关键观点3: 信息技术的变化

10月集成电路出口金额同比增幅扩大，台股营收表现分化。

关键观点4: 消费服务领域的趋势

“双十一”受益于政策补贴及超长周期催化，销售额同比回暖，带动快递业务强劲增长。

关键观点5: 推荐关注的领域

建议关注以旧换新政策持续助力的家电、汽车，以及景气度较高的TMT等领域。

关键观点6: 核心观点

核心观点为“双十一”销售同比回暖，快递业务强劲增长，并建议关注以旧换新政策持续助力的家电、汽车，以及景气度较高的消费电子等领域。

文章预览

张夏  S1090513080006  陈星宇  S1090522070004 本周景气度改善的方向主要在部分上游资源品、消费服务和中游制造领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，工业金属库存多数下行；中游制造领域，10月汽车产销同比转正，各类挖掘机、装载机销量当月同比增幅扩大。信息技术中， 10月集成电路出口金额同比增幅扩大，台股营收表现分化。消费服务领域，生猪盈利下行。政策补贴叠加超长周期，“双十一”顺利收官，销售同比回暖。推荐关注以旧换新政策持续助力的家电、汽车，景气度较高的TMT，以及边际改善的机械、有色等领域。 核心观点 【本周关注】 “双十一”受益于政策补贴以及品牌直播火热，叠加多平台参与和超长周期催化，销售额同比回暖，带动快递业务强劲增长。 细分品类方面，家用电器在以旧换新提振下线上线下销售热度均有提升， ………………………………