【国信策略】聚焦新一轮供给侧系列

主要观点总结

本文是对一系列国信证券研究报告的总结，包括供需格局指向的投资线索、并购重组下的供给端投资机遇、优化供给寻找优质公司、新一轮产能化解和出海机遇等主题。文章强调了供需格局对盈利的影响，并购重组的机会，以及在不同经济环境下的投资策略。

关键观点总结

关键观点1: 供需格局优化是盈利的基础

文章强调供需格局的优化是盈利起步的基础，指出上一轮供给侧结构性改革期间，传统行业过剩产能去化带来了盈利好转。当前在盈利复苏波折期，关注供需格局的改善对后续企业部门盈利复苏的动力。

关键观点2: 并购重组的投资机遇

文章提出并购重组、提质增效下的供给端投资机遇，建议长期关注小规模持续并购的机会，选择具有长期增长潜力的行业，寻找技术整合和进入新市场等并购机会。

关键观点3: 关注优质公司

在实体部门需求承压的背景下，文章强调从内部视角和外部视角关注股市的结构性机会。内部视角关注实体供需共振和盈利回升斜率，外部视角关注海外资金面因素对A股的影响。

关键观点4: 产能化解和出海机遇

文章指出当前出口红利受到挑战，过剩产能无法依赖外需盘活的问题。提出通过产业升级优化供给、满足有效需求是缓解本轮价格低迷的关键。同时关注能够生产出优质产品、匹配有效需求的公司和生产模式在未来可能逆势增长。

关键观点5: 策略专题报告的重要性

文章介绍了一系列策略专题报告和中观比较报告的内容，这些报告旨在构建策略专题研究框架和中观行业研究框架，对资产配置策略、经济数据与政策信号等进行系统研究。

文章预览

一、供需格局指向的投资线索 点击图片跳转国信证券2024年10月11日的研究报告《供需格局指向的投资线索》 供需格局的优化是盈利起步的基础。上一轮2015-2017年的供给侧结构性改革期间，传统行业过剩产能去化、工业产能利用率提升，带来盈利好转；当前盈利处在复苏波折期，支持盈利后续企稳复苏的动力在于供需格局的改善。9月26日重要会议对商品房的表述从“优化增量，消化存量”转为“严控增量、优化存量”，有助于推进居民部门主要资产即房地产的价格企稳，也为后续企业部门盈利复苏奠定基础。在基本面需求磨底甚至下行期间，供给端面临强约束或下行的幅度更高时，股市仍有阶段性行情。 二、并购重组、提质增效下的供给端投资机遇 点击图片跳转国信证券2024年10月18日的研究报告《 并购重组、提质增效下的供给端投资机遇 》 从 ………………………………