为什么不降息？ | 信达宏观

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转载自“宏观亮语” 文/解运亮、肖张羽 信达证券宏观团队 核心观点 市场存在6月17日降息的预期，但央行并没有选择降息。对于央行不降息，我们有三点理解。 一是存量政策仍在发力，经济总量增速并没有明显偏离目标。 2024年一季度GDP增速为5.3%，高于全年GDP增速目标5.0%。4、5月我们计算的月度GDP指数分别为4.7%、5.0%，虽然环比来看增速较一季度有走弱的迹象，但还没有明显偏离年初的目标。从分项来看，制造业投资、基建投资受到政策的支持，保持在较高的增速。制造业投资增速较高与前期大规模设备更新政策有关，今年以来设备工器具购置投资增长持续加快。另外，基建分项中水利管理业投资增速年初以来不断提高，我们判断去年增发的一万亿国债一定程度上拉动了水利相关投资。后续专项债发行提速，叠加超长期特别国债落地，有望对基 ………………………………