【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本文提供了关于中观景气度、行业拥挤度、估值变化、流动性跟踪等方面的报告摘要。

关键观点总结

关键观点1: 中观景气度

本周景气度改善的主要在钢铁、有色金属、锂电、工程机械等领域，涨价线索明显的有上游资源品中的钢铁、有色金属、基础化工，中游制造领域的锂电、工程机械，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。

关键观点2: 行业拥挤度

本周TMT行业内部分化，传媒情绪大幅回升。重点行业拥挤度表现中，证券、半导体、白酒等行业拥挤度有环比减少，而传媒行业拥挤度环比增加幅度较大。

关键观点3: 估值变化

本周A股总体估值扩张，创业板扩张幅度最大。行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为纺织服饰、商贸零售、轻工制造。PB（LF）角度看，煤炭、电子等行业估值高于历史中位数。

关键观点4: 流动性跟踪

本周换手率企稳，交易情绪修复。一级市场方面，本周IPO规模较小，南下资金净流入额减少。二级市场方面，交易费用下降。

关键观点5: 风险提示

存在全球经济下行超预期、海外政策及降息节奏不确定等风险因素，带来全球流动性风险。中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度可能低于预期。

文章预览

本文作者：刘晨明/郑恺/ 赵阳/ 陈振威 报告摘要 中观景气度： 本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、锂电、工程机械等领域，涨价线索明显的有：上游资源品中的钢铁、有色金属、基础化工，中游制造领域的锂电、工程机械，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。 具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格价格周环比下行，COMEX白银期货价格周环比下行，铜价周环比下行。中游制造领域，磷酸铁锂正极材料周均价环比持平，10月太阳能电池产量同比上行，10月挖掘机销量同比上行，挖掘机开工小时数同比上行，工业机器人产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下游消费领域，10月新能源汽车销量同比上行，汽车、乘用车销量同比上行，动力电池和储能电池产量同比上行，空调、洗衣机、冰箱、电视 ………………………………