从波动率偏度入手，构建期权策略

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在期权定价中，波动率是重要的期权价格变量；在期权交易中，波动率也是非常重要的交易维度和参考指标。期权的主要交易策略可以分为方向、加速度、波动率、时间价值四种方式。本文重点阐述与波动率偏度相关的策略，将当前的波动率动态结构与历史数据进行对比，以发现交易机会。 [影响波动率曲线的因素] 期权理论研究多基于黏性行权价格的假设，即无论市场条件如何变化，都认为波动率曲线的位置和性质保持固定不变，波动率曲线不会随行情的变化而移动。但多数情况下，波动率曲线并非一成不变，而是受到标的行情、波动率、剩余时间、市场情绪的影响。 期权市场多数情况下，波动率曲线会随着标的价格或隐含波动率的变动而移动。一种简单的方法是使用浮动倾斜，即认为波动率曲线随着标的价格的上涨或下跌水平移动，或随着隐 ………………………………