死亡陷阱（20241124）

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讲一个案例。 我有一个研究能力很强的朋友，他在2015年时，买入融创中国（HK01918），当时价格是每股3港元多一点，到了2020年，融创中国的股价最高曾超过43港元/股，这一笔投资在股价最高点时盈利接近14倍，5年14倍，可以说是非常成功的投资。 然而，在2020年后，市场风云突变，在“房住不炒”的大背景下，为了防范地产行业盲目扩张、盲目上杠杆的金融风险，相关部门出台了政策，随后有不少地产商债务违约“暴雷”，也使得融创中国股价在随后两年内跌至2.9港元/股，从最高点跌幅达93%。 这位曾经非常成功的投资者，一路持有下来，不仅接近14倍的账面盈利化为乌有，甚至转盈为亏，如图2-2所示。 图2-2 为何会这样呢？表面上看，是因为没有止盈，没有尊重趋势，但他为何不止盈？为何不尊重趋势？这背后深层次的原因，其实是“思维定式” ………………………………