港股医药：行到水穷处，静待云起时

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青侨阳光医药投资 - 投资思考 1 港股医药 -  价格逻辑和价值逻辑的割裂与背离 自2021年6月以来，港股医药回调的幅度之大，持续低迷的跨度之长，放在几年前是难以想象的。但从更加本质的产业基本面视角去梳理，我们看到的却是行业根基依旧牢固、行业增速依然稳健、创新药械高速崛起。基本面不断向上而市场不断向下，意味着价格逻辑与价值逻辑的割裂与背离。 股价短期受制于供求，受宏观背景和情绪偏好的影响巨大；股价长期取决于价值，受未来的现金流预计与当前的必要回报率影响。 因此，价格逻辑与价值逻辑的割裂，某种程度上也可以理解成，是短期叙事与长期真相的背离。虽说短期叙事迟早要回归长期真相，但这里的回归未必都来自市场所演绎叙事的证伪与消退，也可能来自新叙事的兴起与壮大。 如果我们只看到国内地产压力、 ………………………………