招商家电闫哲坤｜飞科电器（603868.SH）盈利暂时承压，博锐高增长

主要观点总结

文章主要介绍了公司发布2024年半年报的业绩情况，包括营收、净利润、毛利率等方面的数据，以及对未来营收改善的预期、产品布局、销售费用投入等情况。

关键观点总结

关键观点1: 业绩概述

公司发布2024年半年报，实现营业收入23.2亿元，同比-13%，实现归母净利润3.2亿元，同比-48%。

关键观点2: 营收下降原因

公司主动收缩飞科主品牌低端产品，由博锐承接，导致Q2营收体量延续了Q1的收缩趋势。

关键观点3: 部分业务表现

剃须刀业务实现营收10亿元，同比-20%，但博锐品牌实现快速增长，预计能承接飞科品牌让出的中低端市场份额。电吹风业务在线上市场表现出强劲增长趋势。

关键观点4: 新产品布局

公司加快推出高速电吹风等新品，并预计在后续有更多新品推出。

关键观点5: 毛利率及费用情况

公司面临毛利率压力，为抢占市场份额牺牲一定毛利。同时，销售费用提升，与新品推广和线上竞争有关。

文章预览

发布时间：2024年08月30日 核 心 要 点 事件：公司发布2024年半年报。24H1公司实现营业收入23.2亿元，同比-13%，实现归母净利润3.2亿元，同比-48%；24Q2实现营业收入11.4亿元，同比-12%，实现归母净利润1.4亿元，同比-53%。 营收下降，博锐持续放量。公司去年H2开始主动收缩飞科主品牌低端产品，由博锐承接， Q2营收体量延续了Q1的收缩趋势。H1业务拆分看：1）剃须刀：实现营收10亿元，同比-20%。博锐品牌实现5亿元营收，同比+36%，收入占比提升至21.7%。我们预计博锐仍能保持快速增长，从而承接飞科品牌让出的中低端市场份额，营收有望在Q3开始改善。 2）电吹风：根据奥维，24H1吹风机市场线上零售额49亿元，同比+24%，我们预计主要来自于高速电吹风的普及带动均价提升。公司加快布局新品，于Q1推出199元的高速产品，我们预计公司上半年高速电吹风产品 ………………………………